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????????《電鰻財經(jīng)》文/林妍

????????據(jù)深交所公告顯示，江蘇常友環(huán)保科技股份有限公司(股票簡稱：常友科技，股票代碼：301557.SZ)已啟動IPO招股，擬于近期登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。公司以28.88元/股公開發(fā)行1108萬股，占發(fā)行后總股本的25.01%，募集資金用于風(fēng)電高性能復(fù)合材料零部件生產(chǎn)線擴建、輕量化復(fù)合材料部件生產(chǎn)線擴建、研發(fā)中心項目、補充流動資金及償還銀行貸款。

????????風(fēng)電行業(yè)發(fā)展前景如何?公司募投項目將帶來多少收益?

????????政策護航產(chǎn)業(yè)

????????常友科技主要從事高分子復(fù)合材料制品、輕量化夾芯材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)等。公司所屬行業(yè)位于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中游，上游為相關(guān)基礎(chǔ)材料供應(yīng)商，下游為風(fēng)電整機廠商。公司產(chǎn)品主要包括用于風(fēng)電領(lǐng)域的風(fēng)電機組罩體、風(fēng)電輕量化夾芯材料制品、罩體模具，以及軌道交通車輛部件等，其中，風(fēng)電機組罩體產(chǎn)品作為風(fēng)力發(fā)電機的保護裝置，利用了高分子復(fù)合材料耐高溫、抗腐、隔熱、彈性系數(shù)高、電絕緣性好等優(yōu)良特性，對風(fēng)力發(fā)電機形成很好的保護，有利于延長風(fēng)力發(fā)電機的使用壽命，提高發(fā)電機運行的穩(wěn)定性和發(fā)電效率，從而降低風(fēng)力發(fā)電的度電成本，在風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中具有不可或缺的地位。

????????《電鰻財經(jīng)》注意到，受風(fēng)電上網(wǎng)電價補貼政策變動和棄風(fēng)限電問題的共同影響，歷史上風(fēng)電行業(yè)呈現(xiàn)一定周期性波動特征。但立足當(dāng)下，陸上和國家層面海上風(fēng)電補貼相繼退坡，棄風(fēng)限電問題已得到實質(zhì)性解決，風(fēng)電行業(yè)周期性特征已然弱化，風(fēng)電行業(yè)已經(jīng)邁入由市場需求驅(qū)動的良性發(fā)展階段，在新能源革命的時代主題下成長空間十分廣闊。

????????近年來，在“碳達(dá)峰、碳中和”新能源發(fā)展戰(zhàn)略指引下，國家陸續(xù)出臺相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和規(guī)劃綱要，進一步細(xì)化和落實風(fēng)電等新能源行業(yè)的發(fā)展路徑和發(fā)展目標(biāo)。僅2024年，該行業(yè)主要政策近10項，其中：2024年8月，國家發(fā)展改革委、國家能源局、國家數(shù)據(jù)局聯(lián)合發(fā)布《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案(2024—2027年)》，在2024—2027年重點開展9項專項行動，推進新型電力系統(tǒng)建設(shè)取得實效，包括電力系統(tǒng)穩(wěn)定保障行動、大規(guī)模高比例新能源外送攻堅行動、配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展行動、智慧化調(diào)度體系建設(shè)行動、新能源系統(tǒng)友好性能提升行動、電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力優(yōu)化行動等;同月，中共中央、國務(wù)院發(fā)布了《中共中央 國務(wù)院關(guān)于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，加快西北風(fēng)電光伏、西南水電、海上風(fēng)電、沿海核電等清潔能源基地建設(shè)，積極發(fā)展分布式光伏、分散式風(fēng)電。統(tǒng)籌水電開發(fā)和生態(tài)保護，推進水風(fēng)光一體化開發(fā)。2024年10月，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運輸部、國家能源局、國家數(shù)據(jù)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于大力實施可再生能源替代行動的指導(dǎo)意見》，提出加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)，推動海上風(fēng)電集群化開發(fā)。

????????常友科技公告稱，公司主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)符合國家“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)和可再生能源發(fā)展規(guī)劃，符合國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。目前風(fēng)電行業(yè)處于快速發(fā)展階段，市場需求旺盛，而公司報告期內(nèi)風(fēng)電機組罩體類產(chǎn)品產(chǎn)能利用率及風(fēng)電輕量化夾芯材料的產(chǎn)能利用率持續(xù)保持在98%以上，處于較為飽和狀態(tài)。公司需要通過本次融資擴大自身的生產(chǎn)規(guī)模，解決當(dāng)前的產(chǎn)能瓶頸問題，以滿足下游快速增長的市場需求。

????????研發(fā)實力強

????????經(jīng)過多年的行業(yè)積累，常友科技打造了研發(fā)實力強、產(chǎn)品種類多、質(zhì)量可靠性高、服務(wù)響應(yīng)快的競爭優(yōu)勢。公司于2019年、2022年被認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè)，于2020年被江蘇省民營科技企業(yè)協(xié)會認(rèn)定為“江蘇省民營科技企業(yè)”，于2021年被常州市科學(xué)技術(shù)局評為“常州市工程技術(shù)研究中心”，于2022年被認(rèn)定為省級專精特新中小企業(yè)，于2024年被認(rèn)定為國家級專精特新―小巨人企業(yè)。截至2024年6月30日，公司共取得103項專利，其中發(fā)明專利24項。

????????常友科技主要業(yè)務(wù)和產(chǎn)品面向風(fēng)電和軌道交通行業(yè)，進入壁壘較高。一方面，公司下游客戶多為風(fēng)電、軌道交通領(lǐng)域主機廠商，相關(guān)客戶對供貨的及時性、產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性、產(chǎn)品使用壽命等均有很高的要求，因此在供應(yīng)商資質(zhì)、配套產(chǎn)品認(rèn)證方面建立了嚴(yán)格的審查制度;另一方面，復(fù)合材料應(yīng)用涉及材料物理、材料化學(xué)、材料力學(xué)、制造工藝學(xué)、材料性能檢測等多個專業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)技術(shù)，對行業(yè)經(jīng)驗和專業(yè)技術(shù)均有很高要求。

????????依靠較強的競爭優(yōu)勢，常友科技的行業(yè)地位穩(wěn)步提升，尤其在風(fēng)電機組罩體領(lǐng)域，公司已經(jīng)形成較強的競爭優(yōu)勢，擁有較高的市場占有率。就風(fēng)電機組罩體類產(chǎn)品中占比最高的機艙罩而言，以公司2021至 2023年銷售該類產(chǎn)品的總瓦數(shù)計算的市場占有率分別為 17.63%、33.67%和23.53%。

????????據(jù)常友科技披露，為順應(yīng)下游客戶需求，公司在產(chǎn)品系列化、產(chǎn)品性能最優(yōu)化、模具精確化及材質(zhì)輕量化等方面持續(xù)加大研發(fā)力度，通過對玻璃纖維、碳纖維、輕量化夾芯材料等新材料的創(chuàng)新運用，實現(xiàn)新材料與風(fēng)力發(fā)電、軌道交通、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)的有效融合。

????????在產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計創(chuàng)新方面，公司憑利用先進的模擬軟件進行詳細(xì)的單元鋪層組合設(shè)計并進行相應(yīng)的產(chǎn)品性能分析驗證，結(jié)合輕量化夾芯材料的創(chuàng)新運用，進而不斷優(yōu)化鋪層設(shè)計和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計，有效減少樹脂和玻璃纖維制品等主要原材料的使用，既滿足產(chǎn)品性能要求又降低了原材料成本，使產(chǎn)品綜合性能、重量、成本等各核心要素達(dá)到最優(yōu)平衡狀態(tài)。在產(chǎn)品品類創(chuàng)新方面，公司通過持續(xù)的研發(fā)投入，持續(xù)豐富產(chǎn)品品類，實現(xiàn)了產(chǎn)品的系列化，能夠很好地滿足客戶多樣化需求。例如，公司風(fēng)電機組罩體類產(chǎn)品的型號覆蓋 1.8MW 機型到國內(nèi)領(lǐng)先的 10MW 大兆瓦機型，并且針對大型化的行業(yè)發(fā)展趨勢，公司正從事 11MW 以上更大型號風(fēng)電機組罩體的研發(fā)并已完成部分型號產(chǎn)品技術(shù)儲備。在生產(chǎn)工藝創(chuàng)新方面，公司高分子復(fù)合材料制品生產(chǎn)中采用的生產(chǎn)技術(shù)是公司針對客戶非標(biāo)準(zhǔn)、定制化的配套需求自創(chuàng)產(chǎn)品一次成型技術(shù)，實現(xiàn)了生產(chǎn)工序的高度集成化，較傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝降低了生產(chǎn)成本，提高了產(chǎn)品質(zhì)量，縮短了產(chǎn)品生產(chǎn)周期，并且能規(guī)避潛在尺寸誤差，形成較強的競爭優(yōu)勢。

????????值得注意的是， 常友科技在研發(fā)投入層面不遺余力：2021年-2023年和2024年上半年，公司研發(fā)費用分別為1827.59萬元、2636.24萬元、2693.68萬元和1332.10萬元，占營業(yè)收入比例為2.95%、3.56%、3.09%和2.99%。2021年度至 2023 年度，公司累計研發(fā)投入金額為7157.50 萬元，占最近三年累計營業(yè)收入的比例為3.21%，研發(fā)投入復(fù)合增長率達(dá)到 21.40%。

????????憑借持續(xù)較強的研發(fā)實力、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量以及快捷周到的服務(wù)品質(zhì)，常友科技已與中國中車、遠(yuǎn)景能源、運達(dá)股份、三一重能、東方電氣、明陽智能等國內(nèi)多家知名風(fēng)電機組整機廠商建立了穩(wěn)定、良好的合作關(guān)系。

????????常友科技表示，公司未來將繼續(xù)深耕風(fēng)電領(lǐng)域，圍繞核心產(chǎn)品，不斷鞏固和提升自身的競爭優(yōu)勢，擴大市場占有率，提升業(yè)務(wù)規(guī)模。具體包括：公司未來將持續(xù)加強研發(fā)投入，通過進一步研究復(fù)合材料的性能配方、生產(chǎn)工藝、設(shè)計等，進一步夯實發(fā)行人作為研發(fā)驅(qū)動型企業(yè)的基底;進一步完善生產(chǎn)基地的布局，通過貼近客戶服務(wù)，提高及時響應(yīng)速度和降低運輸成本;積極引入高端人才，進一步增強公司的競爭能力，力爭早日成為國際知名的復(fù)合材料整體應(yīng)用服務(wù)提供商。

????????業(yè)績持續(xù)增長

????????在風(fēng)能時代的浪潮中，常友科技好消息不斷。

????????2月13日，常友科技公告稱，預(yù)計2025年第一季度凈利潤可達(dá)1000萬元至1200萬元，同比增長8.91%至30.69%。這一新預(yù)告不僅為投資者帶來了信心，也為整個行業(yè)的未來發(fā)展注入了新的動力。

????????根據(jù)常友科技的公告，扣除非經(jīng)常性損益后，預(yù)計該公司在2025年1-3月的凈利潤將達(dá)1020萬元至1220萬元，這一數(shù)據(jù)同比增長率在5.17%到25.79%之間。營業(yè)收入方面，公司預(yù)期將在18000萬元至20000萬元之間，增長幅度也令人矚目，預(yù)計在8.05%到20.06%之間。諸如此類的財務(wù)指標(biāo)令人耳目一新，彰顯了公司在風(fēng)電市場中潛力的釋放。

????????2025年被視為我國“十四五”規(guī)劃的收官之年，各省市都紛紛發(fā)布了風(fēng)電裝機規(guī)劃。在如此背景下，常友科技受益于市場上風(fēng)電需求的猛烈增長，2024年國內(nèi)新增風(fēng)電招標(biāo)容量已達(dá)到192.58GW，同比增長79.54%。預(yù)示著2025年下游客戶需求持續(xù)旺盛，帶動公司收入增長。這充分說明，常友科技的收入增長并非偶然，而是市場需求蓬勃發(fā)展的有力證明。

????????根據(jù)最新披露的招股書，常友科技的業(yè)績保持著持續(xù)增長。

????????2021年-2023年和2024年上半年，常友科技主營業(yè)務(wù)收入分別為60757.47萬元、73285.41萬元、86250.80萬元和44395.73萬元，2021年至2023年主營業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長率為19.15%，公司主營業(yè)務(wù)整體增長趨勢良好，具有較好的成長性。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 23.91%、25.22%、24.24%和 25.56%。歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6182.28萬元、8753.92萬元、8260.34萬元和4552.47萬元。其中，2024年1-6月風(fēng)電市場景氣度持續(xù)上升，受益于下游風(fēng)電行業(yè)的高景氣度，2024 年1-6月公司主要產(chǎn)品風(fēng)電機組罩體和風(fēng)電輕量化夾芯材料銷量均較 2023年同期增加，推動當(dāng)期營業(yè)收入同比增長24.24%，綜合毛利率小幅上升，推動當(dāng)期扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長29.93%。

????????截至2024年12月31日，公司資產(chǎn)負(fù)債狀況整體良好，總資產(chǎn)和所有者權(quán)益有所增長。公司2024年度實現(xiàn)營業(yè)收入105,017.57萬元，同比增長20.53%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤10,294.33萬元，同比增長26.30%，經(jīng)營狀況持續(xù)向好。

????????顯然，常友科技未來的發(fā)展可期，也將為汽車行業(yè)帶來新的機遇。尤其是在電動車領(lǐng)域，輕量化材料的應(yīng)用將極大提升車輛的能效與性能。同時，這一動態(tài)也凸顯了風(fēng)電市場的火熱，預(yù)示著在綠色能源政策的驅(qū)動下，相關(guān)企業(yè)的前景將更加明亮。