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        《電鰻財經(jīng)》電鰻號/文

        近年來，作為國內(nèi)首家A股上市的國產(chǎn)CAE軟件企業(yè)的索辰科技，在資本市場上的表現(xiàn)卻不盡如人意。自2023年4月以年內(nèi)最貴新股的身份登陸科創(chuàng)板以來，其股價便一路震蕩走低，長期處于破發(fā)狀態(tài)。

        更為堪憂的是，公司在盈利壓力下，頻繁通過高溢價并購來尋求業(yè)務(wù)突破和業(yè)績增長，但此舉卻暗藏商譽“地雷”，引發(fā)市場對其未來發(fā)展前景的擔(dān)憂。

        索辰科技專注于CAE核心技術(shù)的研究與開發(fā)，經(jīng)過多年的積累與創(chuàng)新，已在流體、結(jié)構(gòu)、電磁、聲學(xué)、光學(xué)、測控等多個學(xué)科方向形成了核心算法，并開發(fā)出多類型工程仿真軟件，為客戶提供多學(xué)科覆蓋的工程仿真軟件及仿真產(chǎn)品開發(fā)服務(wù)。

        從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，索辰科技近年來的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。2022年、2023年，公司凈利潤增速僅為個位數(shù)，而2024年前三季度，該公司更是出現(xiàn)了凈利潤“大變臉”，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤-7065萬元，扣非后歸母凈利潤為-7523萬元。面對業(yè)績的持續(xù)低迷，索辰科技并未選擇深耕主業(yè)、提升核心競爭力，而是走上了頻繁高溢價并購的道路。

        2023年11月，索辰科技通過全資子公司耗資6439.02萬元收購廣州陽普智能系統(tǒng)有限公司(以下簡稱“廣州陽普”)48%股權(quán)，由于公司派出董事在董事會席位中占多數(shù)，廣州陽普成為控股子公司。這筆交易的溢價率高達1161.76%，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。然而，好景不長，江西監(jiān)管局的一封警示函將索辰科技收購廣州陽普時潛藏的風(fēng)險公之于眾。北京卓信大華資產(chǎn)評估有限公司在評估過程中存在違規(guī)行為，且未客觀分析歷史業(yè)績情況，未來業(yè)績趨勢預(yù)測缺少支撐。

        2024年12月，索辰科技再次通過全資子公司耗資8800萬元收購寧波麥思捷科技有限公司(以下簡稱“寧波麥思”)55%股權(quán)。這筆交易的溢價率同樣高達671.73%，但如此高的溢價率無疑增加了公司的商譽風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士指出，若未來寧波麥思的經(jīng)營狀況不及預(yù)期，索辰科技的商譽將面臨進一步的減值壓力。

        就在市場對索辰科技頻繁高溢價并購感到疑惑之際，公司又于近期發(fā)布了重大資產(chǎn)重組公告，通過全資子公司擬以支付現(xiàn)金方式收購北京力控元通科技有限公司(以下簡稱“力控科技”)51%股權(quán)。力控科技是一家工業(yè)軟件產(chǎn)品開發(fā)商及解決方案提供商，主要應(yīng)用于油氣、石化、礦山等行業(yè)領(lǐng)域。然而，力控科技的經(jīng)營狀況并不理想，2024年前五個月虧損4000萬元。此外，力控科技的估值也存在大幅縮水的跡象。索辰科技表示此次收購將進一步豐富公司業(yè)務(wù)布局、增強產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)、提升核心競爭力。

        業(yè)內(nèi)人士指出，隨著商譽減值風(fēng)險的不斷累積，索辰科技的未來發(fā)展前景充滿了不確定性。一旦市場環(huán)境發(fā)生變化或并購標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期，公司很可能面臨商譽減值損失和業(yè)績下滑的雙重打擊。此外，高額的并購成本也將進一步侵蝕公司的利潤空間，使得公司的財務(wù)狀況更加緊張。

        《電鰻財經(jīng)》經(jīng)繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。